家电618电商成交数据跟踪(二)：22W25周度研究

　　本周研究聚焦：家电618 电商成交数据跟踪(二)本轮618 大促已进入第三波现货阶段，我们将6.1-6.18 期间各家电品类、品牌的成交情况进行了梳理与分析，本文所用数据主要来自魔镜市场情报，因此在基准和绝对值上可能有偏差。据星图数据，22 年618 期间家电行业表现不俗，全网销额879 亿元，同比+6.7%。

　　白电：卡萨帝增速领跑冰箱品类，小天鹅洗衣机优势扩大。空调，需求同比仍有一定缺口，格力延续品类龙头地位，期间GMV 达8.9 亿元，销额份额达28.8%；美的销额份额同比提升1.4pct，优势地位进一步夯实。冰箱，天猫平台销额占21 年618 期间的93.2%，均价同比提升5.4%。分品牌看，1)海尔系，海尔品牌销额份额达26.0%，龙头地位夯实；卡萨帝品牌期间GMV 达0.6 亿元，同比+31%，高端线增长动力彰显。2)美的冰箱GMV 3.2 亿元，销额份额15.7%。3)海信系，容声品牌冰箱GMV1.9 亿元，销额份额9.0%。洗衣机，天猫平台销额占21 年618 期间的79.5%。分品牌看，1)海尔系，海尔品牌销额份额同比提升3.3pct 至29.5%；卡萨帝品牌GMV 达0.2 亿元；2)美的系，小天鹅份额提升5.2pct 至24.4%；美的实现销额1.3 亿元，份额9.8%。

　　黑电：海信快速攫取份额，极米细分龙头地位夯实。电视，天猫平台销额同比+13.9%，品类均价同比上浮1.5%，展现较高景气度。其中海信销额份额较21 年618 期间+5.7%。

　　投影仪，极米、当贝、峰米销额同比均有增长，分别+4%/+38%/ +19%，坚果销售表现较去年同期仍有28%的缺口，其中极米成交额处于绝对领先。从量价拆分看，极米、坚果、峰米成交更多由量增带动，价格贡献更为明显。

　　厨房大电：华帝烟机增速实现领跑，集成灶赛道延续高景气。油烟机，天猫平台销量占21 年618 期间的104.9%，品类均价同比-4.9%，整体增长平稳。分品牌看，老板、方太双龙头地位夯实，销额份额分别为16%、13%；华帝油烟机GMV 同比+12%，主要为量增贡献。 集成灶，天猫平台销额占21 年618 期间的118.2%，其中均价同比+50.3%至8159 元/台，结构升级+蒸烤款需求高涨带动下，行业均价提升明显。分品牌看，火星人、亿田分别实现GMV 1.0、0.9 亿元，销售表现领先行业，森歌、美大、帅丰则表现出较好成长性，GMV 分别同比+55%/+6%/+5%，帅丰依托蒸烤独立爆品实现均价同比上浮6%至12452 元/台，成交均价领先行业。

　　厨房小电：空气炸锅、咖啡机需求高涨，摩飞增速实现领跑。品类端，截至6 月18 日，天猫平台空气炸锅、咖啡机销额分别同比+55.1%、+128.6%。分量价看，二者均为销量贡献主要增速，销量分别同比+85.5%、+73.9%。在本次618 大促中空气炸锅景气度持续，我们认为，伴随“宅经济+懒人经济+单身经济+健康经济”趋势的叠加，未来空气炸锅需求有望持续上升(具体见报告：《天风家电|天风问答系列：如何看待新兴厨房小家电品类的发展情况？》)。品牌端，摩飞销售情况较好，同比+23%；小熊基本与去年同期持平，份额同比+0.2pct.各品牌由价增带动成交更加明显。

　　清洁电器：科沃斯、添可龙头地位稳固，石头同比增速亮眼。扫地机，天猫平台销额同比+2.3%，均价同比+14.7%贡献主要增速。分品牌看，石头品牌成交情况较好，天猫平台成交2.54 亿元，同比呈现135%增长；科沃斯和米家同比分别+6%/+10%，增速较为平稳；云鲸由于缺少新机型的推出在销售上略有掉队。洗地机：截至6 月18 日，天猫平台销额同比+26.8%，销量同比+53%。添可仍独占鳌头，销额占21 年618 期间比例的98%。

　　按摩个护：电吹风、剃须刀品类同比正增长，飞科销额同比+144%。品类端，天猫平台电吹风、剃须刀销额分别同比+10.2%、+6.3%，其中剃须刀主要为量增贡献(销量同比+17.4%)，电吹风主要为价增贡献(均价同比+20.7%)。品牌端，截至6 月18 日，飞科天猫平台个护GMV 达1.5 亿元，同比+144%，我们认为主要为父亲节催化+部分天猫低基数导致。

　　投资建议：我们主要看两条线，1)一线地产销售数据改善，截止6/12 当周，30 大中城市中一二线城市地产销售数据改善明显，其中一线周度yoy-19%(前周-60%)，二线周度yoy-19%(前周-48%)。尽管改善趋势是否持续尚需验证，但大家电估值已有一定程度的消化，推荐【美的】、【海尔】、【亿田】、【老板】、【火星人】等。2)618成交情况，截至目前，京东618 期间GMV3793 亿元，同增约12%。家电行业数据好的可能主要仍在清洁电器、个护、厨小和投影等部分品类上，推荐【石头】、【新宝】、【飞科】、【小熊】、【科沃斯】等。

　　风险提示：三方数据偏差风险；疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。

（文章来源：天风证券）